供給側(cè)改革將給有色行業(yè)帶來轉(zhuǎn)變

2015年11月以來，供給側(cè)改革在新聞報道中密集出現(xiàn)。在近期舉行的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議和亞太經(jīng)合組織APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會上，國家主席習(xí)近平兩次提到要加強(qiáng)供給側(cè)改革。那么，供給側(cè)改革是什么樣的改革?具體內(nèi)容有哪些?可以解決有色金屬行業(yè)哪些問題?

供給側(cè)改革與需求側(cè)改革相互促進(jìn)

供給側(cè)與需求側(cè)相對應(yīng)，“需求側(cè)”是投資、消費(fèi)、出口，也就是多年以來拉動中國經(jīng)濟(jì)高速增長的“三駕馬車”。而“供給側(cè)”改革，就是從供給、生產(chǎn)端入手，通過解放生產(chǎn)力，提升競爭力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。過去我國通過增加投資來改善總需求、增加居民收入、擴(kuò)大居民消費(fèi)、通過政策鼓勵出口，需求側(cè)對我國經(jīng)濟(jì)高速增長起到非常重要的作用。由于對需求側(cè)過于依仗，目前我國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)相對而言與需求側(cè)發(fā)展不匹配，所以目前我國需要從過去糾結(jié)于需求端的思維中解放出來，兼顧供給側(cè)和需求側(cè)兩方面。

供給側(cè)改革是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容之一。在11月10日召開的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議上，習(xí)近平指出，要促進(jìn)過剩產(chǎn)能有效化解,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組。要降低成本,幫助企業(yè)保持競爭優(yōu)勢。要化解房地產(chǎn)庫存,促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。要防范化解金融風(fēng)險,加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場。

促進(jìn)過剩產(chǎn)能化解和產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組

今年以來，有色金屬工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行、投資增幅回落、市場價格疲軟、企業(yè)效益下滑。作為跟消費(fèi)側(cè)緊密關(guān)聯(lián)的有色金屬行業(yè)，投資、消費(fèi)、出口均不同程度的下降。有色金屬供大于求矛盾短期內(nèi)難以消除，價格受其影響更是屢創(chuàng)新低，目前部分基本金屬價格已經(jīng)跌至2008年全球金融危機(jī)期間的水平。在價格持續(xù)下行的倒逼下，11月下旬開始，鋅、鎳、銅、鋁行業(yè)企業(yè)紛紛發(fā)布聯(lián)合聲明，或者減產(chǎn)，或者不再新增產(chǎn)能，共同抵御市場“嚴(yán)冬”。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不僅可以化解產(chǎn)能過剩，提高全要素生產(chǎn)率，還可以推動規(guī)模經(jīng)濟(jì)和技術(shù)創(chuàng)新等方面具體工作的落實。12月9日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議。會議指出，對不符合國家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長期虧損的產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)實行關(guān)停并轉(zhuǎn)或剝離重組，對持續(xù)虧損三年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實現(xiàn)經(jīng)營性虧損企業(yè)虧損額顯著下降;加快從非主業(yè)領(lǐng)域退出，嚴(yán)控產(chǎn)能過剩行業(yè)投資，促進(jìn)國有資本更多地向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中。

從今年國家出臺的政策和指導(dǎo)意見看，為了避免供給側(cè)調(diào)整帶來負(fù)面影響，我國將對已經(jīng)嚴(yán)重不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的、阻礙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)逐步予以關(guān)閉，未來國企兼并重組的步伐將會越來越快。2015年6月份，中國南車、中國北車合并為中國中車;12月8日，中冶集團(tuán)整體并入中國五礦集團(tuán);12月11日，中國航運(yùn)業(yè)兩大巨頭中國遠(yuǎn)洋與中國海運(yùn)啟動重組。如果說年底密集發(fā)布的央企巨頭的重組還讓人意外的話，作為“十三五”開局之年的2016年，國企兼并重組的步伐可能會更快。因為首先從國家戰(zhàn)略層面考慮，保障戰(zhàn)略性資源的供給安全非常重要，實現(xiàn)全球資源配置的愿景是央企整合的重要內(nèi)容;其次，兼并重組還滿足了央企做優(yōu)做強(qiáng)做大的需要，重組既能使企業(yè)更好地參與全球競爭，還能實現(xiàn)內(nèi)部資源的優(yōu)化配置。

降低成本幫助企業(yè)保持競爭優(yōu)勢

目前有色金屬企業(yè)資金普遍趨緊，央行出臺的降息、降準(zhǔn)等措施難以根本解決融資難及融資貴的問題。在需求整體不佳的大背景下，資金緊張問題困擾多數(shù)有色金屬企業(yè)，企業(yè)難以加大項目的投資和科技創(chuàng)新的投入。而供給側(cè)另一個改革的重要方向是資本，資本改革的重要方向是提高資本回報率，而降低成本可以改善有色金屬企業(yè)盈利、提升資本回報率。

首先，降低企業(yè)的成本最有效的路徑是下調(diào)能源價格。當(dāng)前國內(nèi)市場供電、燃?xì)獾犬a(chǎn)品價格明顯高于國際市場，嚴(yán)重削弱了實體產(chǎn)業(yè)的盈利空間和國際競爭力。尤其是電解鋁行業(yè)，上網(wǎng)電價差之一角錢往往決定一個企業(yè)的生死，而不是企業(yè)的管理好壞或者技術(shù)優(yōu)劣的問題;其次，降低企業(yè)的財稅成本也是路徑之一。海通證券近日報告顯示，2015年,我國財政預(yù)算赤字為1.62萬億元，赤字率約為2.4%，如果2016年赤字率能提高到3%，則財政預(yù)算赤字可以提高5000億元到2.1萬億元。這其中最應(yīng)該削減的是企業(yè)所得稅，因為企業(yè)所得稅占財政收入的比重在近幾年大幅上升，說明企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)增加。我國2015年的企業(yè)所得稅大約2.5萬億元，當(dāng)前企業(yè)所得稅稅率約為25%。如果能將企業(yè)所得稅稅率從25%降至20%，那么就可以為企業(yè)節(jié)約5000億元的稅收成本，也是潛在利潤來源。與國外礦山企業(yè)相比，國內(nèi)有色金屬企業(yè)的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)明顯偏重，以智利為例，其有色金屬礦山企業(yè)綜合稅率為營業(yè)收入的10%，而我國的綜合稅率(多種稅費(fèi))大致在20%～25%之間，是國外稅率的2倍多。如果通過減稅降費(fèi)、清費(fèi)立稅等多種方式降低企業(yè)財稅成本，企業(yè)能把資本配置到更合適的地方去。

此外，在供給側(cè)的資本方面，我國還應(yīng)該通過降息等手段，降低企業(yè)財務(wù)成本，還應(yīng)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新給予專項資金或者信貸方面的支持，加快混合所有制改革，剝離企業(yè)辦社會職能，降低企業(yè)的管理成本和增加企業(yè)的創(chuàng)新能力。綜上所述，供給側(cè)改革運(yùn)用好資本這個籌碼，通過各種方式來降低企業(yè)運(yùn)營成本，將是企業(yè)保持市場競爭優(yōu)勢的重要砝碼。

化解房地產(chǎn)庫存防范化解金融風(fēng)險

目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)跟有色金屬行業(yè)一樣，面臨庫存高企、投資下降等問題。化解房地產(chǎn)庫存，從“供給”的基本要素——土地和勞動力因素來說，城鎮(zhèn)化改革、戶籍制度改革，都是供給側(cè)改革化解房地產(chǎn)庫存的有效路徑。鑒于房地產(chǎn)行業(yè)對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要性，房地產(chǎn)行業(yè)還將處于長周期的調(diào)整期，房地產(chǎn)行業(yè)又占有色金屬消費(fèi)比例最大，預(yù)計未來幾個季度內(nèi)中國將繼續(xù)出臺對房地產(chǎn)行業(yè)支持的政策，刺激經(jīng)濟(jì)增長并遏制房地產(chǎn)投資下降的勢頭。

供給側(cè)改革的另一個重要任務(wù)——防范化解金融風(fēng)險，更多的是政府在供給側(cè)改革中的調(diào)控和管理行為。在防范化解金融風(fēng)險方面，我國將通過抵押補(bǔ)充貸款、降低企業(yè)債發(fā)行門檻以及放松企業(yè)貸款條件等方式引導(dǎo)資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，保持社會融資規(guī)模適度增長。我國還將支持企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新投資，全面落實企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計等普惠性措施，完善設(shè)備加速折舊等政策，推動企業(yè)加快技術(shù)改造，把國家自主創(chuàng)新示范區(qū)股權(quán)激勵、科技成果處置權(quán)、收益權(quán)等試點(diǎn)政策擴(kuò)大到所有科技園區(qū)和科教單位，延伸到行業(yè)和企業(yè)層面。我國將保護(hù)市場這只“看不見的手”，保障投資者權(quán)益，完備股市、期貨市場的融資、套期保值功能，使企業(yè)即使是在比較差的市場周期中，也能建立風(fēng)險對沖機(jī)制，發(fā)展與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)的大宗商品定價權(quán)，發(fā)揮供給側(cè)改革中資本的關(guān)鍵要素，使我國企業(yè)更好地抓住全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易競爭中的主動權(quán)。