中鎢高新2015年報點評

中鎢高新2015年營業收入為58.57億元,同比下降30.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.16億元,同比下降-244.3%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-5.5億元;基本每股收益為-0.82元/股。營收同比下降30.1%,利潤空間受原料價格和需求雙重擠壓。另一方面,政府補助項目、投資收益同比減少也對公司報告期業績產生較大影響。

收儲限產雙重行動,鎢價2016年有望回升。2016年國儲局計劃收儲鎢精礦總量,相當于2015全年生產量的近10%。同時,中國鎢業協會倡議2016年鎢精礦產量同比下降15%。在收儲落實和企業減產的雙重推動下,鎢產業經營環境有望改善,截至目前,鎢精礦價格已經上漲8%左右,利好中鎢高新未來發展。

預計中鎢高新2016年、2017年EPS分別為0.02元/股和0.05元/股,對應P/E分別為998x和320x。首次覆蓋,給予其“推薦”的投資評級。

風險提示:匯率波動風險；行業競爭風險。