中鎢高新發布年報和一季報，完成資產重大重組

中鎢高新于2016年4月27日發布年報和一季報,2015年實現營業收入58.57億元,同比下降30.10%。實現歸屬于上市公司股東的合并凈利潤-0.52億元,同比下降1288%,EPS為-0.82元/股。一季度實現營業收入11.49億元,同比下降11.91%,歸屬上市公司股東的凈利潤-0.27億元,虧損同比下降0.55億元,EPS為-0.043元/股。同時,一季度公司審議通過并完成了重大資產重組及非公開發行股票相關的議案。
 
2015年1至10月硬質合金主要原料鎢精礦價格持續下跌,年平均價格為7.1萬元,最低達到4.9萬元/噸。價格傳導速度快,導致成本較高而產品價格較低。自2015年10月以來,鎢價累計反彈幅度37.5%,價格亦迅速傳導至下游。成本較低而產品價格開始復蘇,因此一季度中鎢高新業績開始回暖。價格反彈在收儲和鎢企聯合挺價的情況下有望繼續持續。
 
盈利預測:預測中鎢高新2016-2018年的EPS分別為0.04元、0.10元、和0.20元。對應前一天收盤價10.37元,動態P/E分別為395.97、174.94、86.10。給予“推薦”評級。
 
風險提示:硬質合金下游需求疲軟、鎢價反彈結束再次進入下降通道、產能利用低于預期。