主流廠家鎢系指導價暫停發布，下半年鎢行情弱勢下行為主

鎢系自2015年年底開始出現上漲行情，直至5月上半月結束，整體近5個半月的漲勢，主要是在2015年新低價格之后，廠家虧損嚴重，停產較多，現貨資源緊張的背景下，鎢系指導價連番上漲、市場收儲預期以及鎢礦山成本增加，三者利多因素聯合推動。但是，隨后主流廠家鎢系指導價暫停發布以及國家收儲消息再次湮滅，使得市場心態不及預期，并迅速崩塌，導致廠家價格下調，以便順暢出貨，最終引起5月下半月開始價格階梯下行，直至6月底。除鎢鐵價格跌勢相對較小外，鎢精礦和仲鎢酸銨價格基本跌回2016年初水平。截至6月30日，一級黑鎢精礦出廠均價在63250元/噸，較年初下跌2.32%，上半年最大振幅在15.95%；零級仲鎢酸銨出廠均價在100833.33元/噸，較年初下跌0.33%，最大振幅在26.47%；鎢鐵70#出廠均價在112500元/噸，較年初上漲3.69%，最大振幅11.32%。

目前鎢精礦企業難以忍受跌價市場，尤其是一些高庫存地區企業，包括河南、湖南、江西、新疆、黑龍江等地的庫存量在百噸以上的企業，多數開始挺價銷售。但高價出貨的意圖和下游冶煉廠家壓價采購的矛盾始終存在，導致低價和高價成交均頻繁出現，市場報價混亂行情出現，對廠家心態影響較大，難以判斷后市。且進入傳統七月的淡季行情，多數廠家開始調節新的生產節奏。

鎢精礦方面：60度黑鎢精礦主流報價在61000元/標噸，但冶煉廠采購意愿不高，對后市看跌的心態下，仍在不斷壓低采購。因此即使鎢精礦商的出貨意愿較低，但為了維持下游買家渠道，勉強以最低限度銷售。不過由于經過近一個多月的降庫存操作，目前銷售壓力不大。

仲鎢酸銨方面：零級APT的成交已進入9.7-10萬元/噸的價位，市場需求方不斷出現壓價采購現象，使得廠家運營十分艱難，且一天一跌的行情已持續多日。其中湖南和江西等地的APT冶煉廠心態謹慎，賣貨節奏跟隨市場波動調價。且有企業人士坦言，當前市場遇冷，何時見底非常難以預測。因此多數APT廠家多按訂單生產，報價也是最波逐流為主。

鎢鐵方面：相比鎢原料企業，鎢鐵廠家情況則相對好轉。畢竟原料價格的持續下跌，雖然難以支撐鎢鐵價格，但相比于原料成本的收縮，鎢鐵價格跌勢較小，因此即使下游需求難以有效放量，但市場成交尚可，廠家仍有盈利運行。因此多數廠家一方面訂單生產，另一方面會適當降低庫存，隨用隨買的策略。

短期看，國外鎢市亦缺乏需求的有效支撐，弱勢心態蔓延，多數企業都是勉強維持生產。預計7月鎢系跌勢收縮，三季度行情依舊難以回暖，四季度或在終端市場的帶動下，再次出現漲價行情。整體下半年則弱勢下行為主。