6月PMI創(chuàng)28個(gè)月新低 緊縮力度或現(xiàn)松動(dòng) 連跌3個(gè)月,中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)正逼近榮枯分水嶺,在貨幣政策緊縮基調(diào)不改的前提下,力度松動(dòng)空間隱現(xiàn)。 中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1日公布,6月中國(guó)PMI報(bào)50.9%,環(huán)比回落1.1個(gè)百分點(diǎn),逼近50%的警戒線。這一數(shù)據(jù)低于此前市場(chǎng)預(yù)期,并創(chuàng)28個(gè)月以來(lái)新低。 分析人士指出,最新PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速和通脹壓力雙雙趨緩,但不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)"硬著陸"。不過(guò)值得注意的是,對(duì)經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂可能會(huì)限制貨幣政策進(jìn)一步緊縮的空間。 今年以來(lái),PMI整體呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì),繼3月份季節(jié)性小幅上升之后,已連續(xù)3個(gè)月下降,總跌幅達(dá)2.5個(gè)百分點(diǎn)。"6月份PMI繼續(xù)回調(diào),預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能繼續(xù)降低,主要原因是由于庫(kù)存調(diào)整。"國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群指出。 不過(guò),張立群提醒,"庫(kù)存調(diào)整只是短期現(xiàn)象,因此引起的經(jīng)濟(jì)下行不會(huì)持久,降幅也不會(huì)很大。目前對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最大的投資、消費(fèi)、出口這三大需求增長(zhǎng)總體平穩(wěn),所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)深度回調(diào)。" 中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也認(rèn)為,PMI總指數(shù)仍維持在擴(kuò)張水平,近期投資仍然保持高速增長(zhǎng)、居民消費(fèi)增速保持穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體回落趨勢(shì)平穩(wěn),硬著陸風(fēng)險(xiǎn)小。 從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看,除產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)有所上升外,其余各指數(shù)均不同程度回落。其中,購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度為最大,達(dá)到3.6個(gè)百分點(diǎn),顯示未來(lái)通脹壓力回落。 物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)指出,隨著物價(jià)上漲壓力逐步緩解,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響逐步減弱,預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)將走向平穩(wěn)。 但需要注意的是,隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回落,市場(chǎng)對(duì)貨幣政策可能出現(xiàn)微調(diào)的預(yù)期日益強(qiáng)烈。 對(duì)此,彭文生表示,盡管經(jīng)濟(jì)放緩態(tài)勢(shì)更加明顯,但通脹治理目前正處于關(guān)鍵期,短期內(nèi)將維持偏緊的貨幣政策,預(yù)計(jì)7月份可能會(huì)加息一次。 中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春則指出,緊縮的貨幣政策仍將繼續(xù),但經(jīng)濟(jì)放緩使得貨幣政策進(jìn)一步從緊的可能性在減弱,下半年可能局部會(huì)出現(xiàn)松動(dòng)。北京領(lǐng)先國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董先安也認(rèn)為,四季度可能在銀行監(jiān)管和信貸上出現(xiàn)放松。
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