稀土產業規劃有待破繭 巨頭整合一觸即發
稀土產業規劃有待破繭 巨頭整合一觸即發
近期，關于稀土的政策暖風頻頻吹拂，一者，工信部表示，要通過宏觀調控市場配額的手段，推動稀土企業的聯合重組；二者，即將推出的《2009-2015年稀土行業發展專項規劃》將把行業整合推向新的高度；三者，稀土儲備制度的提議呼聲日高。這些政策如果落實，將為行業巨頭提供強勢擴張、優勢整合的良機。為此，我們特邀券商研究人士參與，從更大的視野來審視中國稀土巨頭的價值提升空間。
我國稀土資源優勢變弱
根據不完全統計資料顯示，全球稀土已探明工業儲量為11235萬噸(REO)，中國為5200萬噸，占46%，其次分別為前蘇聯、美國、澳大利亞等國家。我國稀土資源從20世紀70年代占世界總量74%，到80年代下降到69%，至90年代下降到46%左右。這主要是由于澳大利亞、俄羅斯、加拿大、巴西、越南等國家近20年來在稀土資源的勘查與研究方面取得重大進展，先后發現了一大批大型、超大型稀土礦床。
稀土屬于戰略物資，經過半個世紀的開采、破壞、出口，我國稀土資源已大量減少，耗損過快的問題突出。考慮到環境保護、開發成本等因素，目前我國尚未開發的稀土工業儲量僅 5000萬噸左右，資源保護形勢嚴峻。在我國稀土資源分布中，內蒙包頭的白云鄂博礦占有重要地位，工業儲量為4350萬噸，占82%，其次為山東微山(目前價格不具備開采價值)，占8%，而南方離子型稀土工業儲量只有150萬噸，占3%。
三大規范政策值得期待
稀土元素被稱為“工業維生素”和“二十一世紀高科技和功能材料寶庫”，美國、日本等發達國家都將稀土作為戰略金屬元素，給予高度重視。我國稀土行業一直處于國家管理系統高端的行業機構，稀土產業的發展史可以說是國家稀土產業政策史。從歸口管理、實行出口配額管理到加征關稅等多項措施出臺，國家一直在努力控制稀土的盲目開采和出口。
隨著資源形勢的日趨嚴峻以及稀土價格持續運行在生產成本附近，國家正在制定更為可行的稀土產業政策，對行業影響也將是巨大的。
從目前市場公開信息可以了解到的稀土產業政策主要包括：資源、冶煉分離、加工應用、進出口、投資、標準、中介等方面制定具體的稀土管理政策，而這其中市場比較關心的還是資源控制、產業整合、國家收儲等三個方面內容。
2009年8月初稀土行業內部會議上，工信部表示，要通過宏觀調控市場配額的手段，堅持以市場為導向，以資源和生產技術的產業鏈為紐帶，推動稀土企業的聯合重組；研究制訂年度稀土礦產品開采冶煉分離指令計劃，建立稀土開采的專家審查制度；在稀土冶煉分離上，改變過去籠統的限制，對包頭輕稀土礦、四川氟碳鈰礦、江西廣東等南方離子礦的冶煉分離分別進行具體規定。其中包頭的冶煉分離企業的規模應大于8000噸(氧化物)/年，四川氟碳鈰礦的冶煉分離企業要大于5000噸(氧化物)/年，南方離子礦的冶煉分離企業要大于3000噸(氧化物)/年，稀土分離企業數量從100家減少到20家；在收儲方面，目前還沒有確切消息，從年初開始內蒙古、江西省也都有收儲部分稀土氧化物，部分稀土大企業也開始嘗試收儲，但還沒有國家參與的身影。相信稀土產業政策出臺后將對收儲方式進行明確規定，國家收儲或國家委托地方收儲，無論以何種形式進行，對稀土行業都是利好。
預計國家稀土產業政策出臺后，作為稀土行業的龍頭企業包鋼稀土(28.31,0.00,0.00%)將是直接受益者。包鋼稀土控制內蒙90%以上稀土資源，產業政策出臺后，公司有望成為唯一對北方稀土進行整合的企業集團，公司實力將進一步增強。同時，如果國家進行收儲，包鋼稀土將加大稀土精礦的利用量，使生產線滿負荷生產，解決目前市場需求量萎縮的困難局面。
稀土產業政策也將推進南方稀土產業整合，目前南方稀土產業整合進展的并不順利。從公開消息了解到，目前江西銅業集團在取得四川冕寧稀土礦控制權；五礦集團正在加緊對江西稀土資源進行控制；廣東地區目前廣晟有色正在加大整合力度，中國有色集團也加入了競爭。
2011年有望迎來行業拐點
稀土在高科技領域消費增長迅速：受金融危機影響，2008年我國稀土產品產量有所萎縮，稀土永磁材料產量為49300噸，同比下降2.95%；稀土熒光粉產量7270噸，同比減少14.28%；生產各類稀土尾氣凈化器1150萬套，同比增長5.99%；貯氫合金粉17300噸，同比減少6.99%；稀土研磨材料合計10000噸，同比增長32.93%。
但同2005年相比，總產量增幅達到33%，年均增長率達到10%，其中釹鐵硼產品產量增幅最大，從2005年占比31%提高到33%，而傳統領域的稀土產品消費增幅較高科技領域為小，2008年占比已經從2005年48%下降到43%。
雖然受金融危機的影響，2008年全球稀土需求量出現下降，但這并不會改變稀土需求量持續上升的趨勢，目前全球金融危機已經觸底，2010年全球經濟將恢復增長，而高科技行業將率先帶領全球經濟走出低谷，開始新一輪增長。根據這些領域產品增長速度，渤海證券對2011年我國稀土產品產量作出預測，預計到 2011年我國主要稀土應用領域產品產量將達到11.12萬噸，而2008年我國稀土產品產量為12.45萬噸(我國限制開采，以后產量增幅有限)，可見屆時我國用于出口的稀土量非常少，稀土行業拐點將會出現，改變稀土價格持續下降的趨勢，開始逐年走高。
包鋼集團發展后勁足
我國北方稀土資源90%以上都來自包頭的白云鄂博礦，其主控者就是包鋼集團；山東的稀土由于開采成本很高，目前階段很難大量開發。包鋼集團這些年充分認識到控制資源的重要性，旗下公司的稀土精礦管理從大量出售、少量出售、出售精礦部分回收氧化物、出售精礦全部回收氧化物的過程。
目前包鋼稀土的鈰產品產量占全國90%，鑭、鐠、釹分別占全國的40%左右，銪產品占全國50%。可以說，目前包鋼稀土對北方稀土市場基本實現了壟斷銷售，市場定價能力大幅提高。
包鋼稀土精礦儲備庫建設進展順利，未來將大幅提高公司盈利。建設的儲備庫分別位于公司冶煉廠、稀選廠和白云博宇分公司內，項目建成后公司可儲備稀土精礦 (50%品位)30 萬噸。該項目投資估算基本費用為6.75 億元，其中包括4.5 億元儲備金、1.18 億元工程費等各類費用。30 萬噸稀土精礦分五年儲備，儲備金4.5億元分五年等額投入。
公司計劃通過收購等手段，未來釹鐵硼產量達到3-4萬噸/年，占全國的50%左右。公司計劃在包頭稀土高新區稀土磁性材料有限公司建設年產15000 噸磁性材料項目，其中一期建設目標為年產3000 噸合金、2，000噸高性能磁體，投資額為1.76億元。項目最終將建成年產15000 噸釹鐵硼速凝薄帶、5000噸釹鐵硼氫碎粉、2，000 噸高性能磁體的規模，投資總額為約7.3億元。項目產品主要應用于計算機(VCM)、混合動力及普通汽車、風力發電機、核磁共振成像儀、各種磁力工具、磁化設備等釹鐵硼下游行業。
綜合分析稀土行業的運行情況，在產業政策以及經濟復蘇大背景下，稀土價格回升是可以期待的(目前已經開始反彈)，2010年輕稀土價格氧化鑭鈰價格在7萬元左右，而氧化鐠釹價格大于15萬元比較合理，2011年后稀土價格持續看漲。包鋼稀土在度過比較困難的2009年后，將迎來產業復蘇、行業拐點，是一個值得長期關注的壟斷型資源公司。
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