國際鈦價反彈，刺激國內(nèi)鈦價
今年以來，國際鈦價反彈之勢有加速跡象，年初國際報價僅為2535美元/噸，而截至本月最新報價，已達(dá)到4078美元/噸，兩個月時間不到漲幅已達(dá)60%。上海證券行業(yè)分析師李華錚認(rèn)為，國際鈦價的快速回升表明今年需求或有所恢復(fù)，同時也將刺激國內(nèi)鈦價的低位反彈。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，處于行業(yè)周期底部的寶鈦股份[20.85 2.01%](600456，收盤價20.85元)或在鈦價引領(lǐng)下，迎來行業(yè)的拐點，投資機會漸顯。
全球航鈦需求步入復(fù)蘇期
李華錚告訴記者，全球鈦最重要的需求領(lǐng)域是民用飛機制造，而民用航空業(yè)周期性波動較大，因而鈦產(chǎn)品價格周期、行業(yè)景氣周期與民用航空周期相重合，波動較大。由于經(jīng)濟危機及美國B787夢想客機延遲，2009年世界航空訂單交貨量下降，而2010年飛機交貨量將繼續(xù)下滑。受此影響，全球鈦產(chǎn)品價格也在2009年四季度達(dá)到了低點，當(dāng)時價格僅為1763美元/噸，這一價格水平已經(jīng)與美國911事件之后2002年、2003年的價格低點相當(dāng)。
東北證券[32.06 1.46%]行業(yè)分析師諸利達(dá)稱，由于鈦價受成本支撐，目前價格很難再有下跌的空間。
《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪國內(nèi)鈦業(yè)龍頭寶鈦股份時，也得到同樣的答案。公司董秘辦工作人員稱，去年以來鈦價處于低位，導(dǎo)致公司利潤極低，這也是去年業(yè)績下滑超過90%的原因。
李華錚表示，國際鈦價去年長期低位盤整后，年初以來的驚人漲幅或已意味著行業(yè)拐點來臨。2010年全球民用客機交貨量仍將是“小年”，可能較 2009年繼續(xù)下降，但從2011年開始，民用客機交貨量將逐年上升，一般來說，鈦材采購的增加將早于出貨量提高，預(yù)計從2010年開始，全球航鈦需求將步入復(fù)蘇期。
寶鈦海外業(yè)務(wù)有望回升
對于國際上鈦材需求的回升，寶鈦股份無疑將是最大的受益者。公司目前幾乎壟斷了國內(nèi)對國外航空鈦材的供應(yīng)。寶鈦股份在2007年~2008年的海外業(yè)務(wù)收入超過公司總營業(yè)收入的20%，而2009年這部分業(yè)務(wù)收入預(yù)計將減少一半多。董秘辦人士告訴記者，海外業(yè)務(wù)是公司毛利率最高的一部分。
李華錚認(rèn)為，隨著波音B787夢想客機的試飛成功，意味著未來B787、A380以及正在研制中的A350等超大型客機將逐漸成為民用航空領(lǐng)域的主流機型。這些超大型客機有巨大的鈦材需求量，按每年100架計算，將增加鈦材年需求1.4萬噸左右，這些龐大的需求無疑將加速航鈦需求的復(fù)蘇。另外，寶鈦 股份與波音前期暫停的訂單也有望重啟，公司海外業(yè)務(wù)有望回升。
李華錚告訴記者，鈦業(yè)公司2009年的業(yè)績較低，但在景氣低點時買入，符合投資周期性行業(yè)的歷史經(jīng)驗。隨著需求的復(fù)蘇，預(yù)計鈦材價格也將逐漸回升，行業(yè)景氣度以及鈦業(yè)企業(yè)的業(yè)績也將顯著回升。鈦業(yè)公司的生產(chǎn)周期較長，庫存周轉(zhuǎn)率較低，在價格上升過程中，業(yè)績彈性會更大，值得投資者關(guān)注。
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