（4.18-4.22）鎳市一周綜述
一 、宏觀經(jīng)濟
中國央行上調(diào)存款準備金50個基點
上周末，中國人民銀行上調(diào)存款準備金率50個基點，為年內(nèi)第四次上調(diào)。至此，大型金融機構(gòu)存款準備金率達到20.5%，本次上調(diào)凍結(jié)資金約3600億元。由于之前市場對此早已有預(yù)期，對金屬影響不大。
標準普爾調(diào)降美國主權(quán)債務(wù)展望，美元大幅回落
4月18日，評級機構(gòu)標準普爾將美國主權(quán)債務(wù)評級展望降為負面，消息公布后，受避險情緒推動，美元指數(shù)大幅反彈；其后，匯市回歸基本面，美元地位遭嚴重質(zhì)疑，美元指數(shù)大幅回落，啟動中期跌勢跡象明顯。美元下跌，推高以美元計價的大宗商品的價格，基本金屬受支撐反彈。
圖2：美元指數(shù)走勢圖
二、倫鎳回顧與分析
1．走勢回顧
圖3：倫鎳日線圖走勢
受美元大幅回落，及庫存持續(xù)減少支撐，本周倫鎳在跌至25200美元附近后，強勁反彈，表現(xiàn)明顯強于其他金屬。周內(nèi)最低成交價報25260美元，最高成交價報26900美元，日成交變化不大。
庫存減少2560噸至 117920噸。注銷倉單占比維持在5%上方。
相關(guān)市場：受強勁公司業(yè)績支撐，本周美國股市大幅上行，創(chuàng)2008年6月以來新高；倫銅則連續(xù)三日反彈，最高漲至9710美元。
圖4：倫銅走勢圖 圖5：道瓊斯指數(shù)
2.行業(yè)基本面
圖6：近一年來倫鎳庫存變化
由于投產(chǎn)的新礦增加，以及舊礦重新投入正常運營，2011年全球鎳市場將出現(xiàn)一定程度的供應(yīng)過剩。由于新增產(chǎn)能正常運作需要時間，以及下游消費需求維持在高 位，故不排除全球鎳出現(xiàn)階段性供應(yīng)缺口的可能。本周，世界金屬統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2011年前兩個月全球鎳市場共出現(xiàn)3700噸的供應(yīng)缺口。這與今年以 來倫鎳庫存持續(xù)減少交相呼應(yīng)，進入三月份注銷倉單占比一直維持在5%上方，較高時甚至增加至8%附近。根據(jù)近期國際各大鎳礦商的運營情況來看，整個上半年 全球鎳市場出現(xiàn)供應(yīng)缺口的可能較大。
圖7:倫鎳注銷倉單占比變化
三、現(xiàn)貨市場
1．行情與成交
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市場 |
品種 |
價格 |
漲跌 |
時間 |
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金川集團 |
鎳板 |
193000 |
-4000 |
4月19日 |
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金川集團 |
鎳板 |
195000 |
+2000 |
4月21日 |
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金川集團 |
鎳板 |
197000 |
+2000 |
4月22日 |
金川集團鎳板出廠價緊隨市場變化，4月19日下調(diào)4000元/噸至193000元/噸。其后，21日，22日，兩次上調(diào)出廠價4000元/噸至197000元/噸。周內(nèi)，市場現(xiàn)貨鎳價累計上漲約1000元/噸，市場成交較上周有所好轉(zhuǎn)。
周 一市場現(xiàn)貨鎳價與上周五持平，貿(mào)易商詢價積極，但實際補貨少；周二鎳價大幅下跌，持貨商家報價積極，因進貨成本高，低價略顯惜售，市場悲觀氣氛較重，買方 無意補貨，下游多按需采購，鎳市成交清淡；周三外盤出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，商家報價水漲船高，低價明顯惜售，貨少貿(mào)易商開始尋找低價貨源補貨，鎳市活躍度有所回 升；周四，價格持續(xù)反彈，激發(fā)貿(mào)易商采購熱情，終端采購積極性也明顯提高，交投活躍，成交量明顯回升；周五，受周末效應(yīng)影響，鎳市交投轉(zhuǎn)謹慎，商家持貨信 心不穩(wěn)，對后市行情有疑慮，成交價可松動，無貨商家不急于補貨，下游多按需采購。
2．行業(yè)動態(tài)
1. 據(jù)南非礦業(yè)周刊網(wǎng)4月20日報道：溫哥華的QuadraFNX礦業(yè)公司高管于周二表示公司可能很快到明年就啟動開發(fā)旗下位于加拿大薩德貝利的維多利亞鎳銅項目。
2. 據(jù)倫敦4月20日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)周三稱，全球1-2月鎳市供應(yīng)短缺3,700噸。
3. 2010年中國市場鎳庫存減少約6.5-7萬噸，2011年前2月減少了約2萬噸。據(jù)此，我們估算2010年中國市場鎳實際消費量約60萬噸，高于此前估計的50萬噸。
4. 明科公司今年一季度生產(chǎn)了1978公噸鎳精礦，環(huán)比下降24%。當季銷售收入為3406萬美元，低于上一季度的4028萬美元。
5. 據(jù)莫斯科4月19日消息，俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計局周二稱，2011年第一季度鎳產(chǎn)量較去年同期增加1%，3月產(chǎn)量較去年同期下降2%，較2月增加8.6%。
四、有色調(diào)研
1.問卷調(diào)查
下周倫鎳走勢調(diào)查：
圖8：下周倫鎳走勢調(diào)查
菲律賓降雨對紅土鎳礦影響：
據(jù)知情人士透露，菲律賓降雨將對紅土鎳礦的挖掘工作，礦含水分以及碼頭裝運等因素造成較大影響，預(yù)計這種情況將持續(xù)半個月，港口壓貨量明顯增加，運費租金都有所上調(diào)。（僅供參考）
2.鎳鐵鎳礦
本周鎳礦整體小幅下跌。前半周LME鎳持續(xù)上周下跌走勢，中、高品位成交疲軟，行情低迷。下游觀望情緒濃厚，鎳礦貿(mào)易商承壓而小幅降價約10-15元/濕 噸。而國外礦商仍然報價堅挺,給國內(nèi)礦商造成較大的困局。有貿(mào)易商反映，近期低品位鎳礦銷售良好，目前價格還未上漲。另有貿(mào)易商表示，菲律賓雨季在四月底有望結(jié)束，雨季對鎳礦的影響也將隨即結(jié)束。預(yù)計下周鎳礦整體持穩(wěn)。
由于本周前半周鎳價下挫，使得鎳鐵市場很不理想，部分中、高品位廠商下調(diào)出廠價。但目前鎳鐵市場行情價差較大。部分定期給大鋼廠送貨的廠家，報價堅挺，而部 分鎳鐵廠為了增加銷量，只能降低價格。這種情況使得高品位鎳鐵價差近80元/鎳。目前，中鎳鐵銷售情況良好，下游采購積極。目前，鎳鐵廠等待鎳價上漲，預(yù) 計下周持穩(wěn)。
五、總結(jié)及預(yù)測
經(jīng)濟層面，多空因素交織，金屬或繼續(xù)呈震蕩走勢。市場將更多的注意力轉(zhuǎn)向倫鎳庫存，此方面因素有望為期鎳走勢提供一定支撐。圖形上看，倫鎳仍位于三月初以來形成的震蕩區(qū)間內(nèi)，大幅向上，或者向下都比較困難。預(yù)計下周倫鎳住交投區(qū)間在26000-28000美元之間。
鎳市呈震蕩走勢，對現(xiàn)貨商家而言，最好的操作策略是區(qū)間內(nèi)高拋低吸，下跌時要克服恐懼，上漲時要克服貪婪，尚未到長期囤貨時機。庫存量上，商家盡量倉位不要太重，半數(shù)左右即可；下游廠家維持半數(shù)半月庫存即可。具體操作建議，參照每日9點左右的業(yè)內(nèi)人士鎳現(xiàn)貨操作指導(dǎo)。
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