稀土出口配額遭瘋狂炒作 稀土板塊回暖上揚
據報道,由于稀土的大熱,以及今年稀土配額的緊缺,使得具有“工業維生素”之稱的稀土出口配額已經被炒成了天價,倒騰稀土配額的畸形利益鏈已經在稀土行業里悄然興起。稀土出口配額炒作的瘋狂,也使調整多日的稀土板塊出現回暖。今天盤中,稀土永磁板塊個股全線飄紅,板塊指數漲逾2%。
稀土永磁回暖上揚 個股全線飄紅
稀土永磁板塊周五回暖上揚,板塊個股全線飄紅。從盤面上看,安泰科技漲停,中科三環(000970)、中色股份(000758)、橫店東磁等多只個股漲幅超2%。
安泰科技：漲停 稀土永磁股強勢反彈
稀土永磁板塊29日強勢反彈,板塊整體漲幅居首,安泰科技漲停,中科三環(000970)2.56%、中鋼天源(002057)漲2.16%、包鋼稀土(600111)漲逾1.21%,五礦發展(600058)、廈門鎢業(600549)漲逾1%,個股全線飄紅。
工業和信息化部4月25日公布了2011年稀有金屬指令性生產計劃,對鎢、銻、錫、鉬、稀土五種稀有金屬實行生產總量控制。由于需求的不斷增長,今年各金屬種類的計劃產量同比去年有小幅提升。其中最引人矚目的當屬去年價格飆升的稀土,其2011年開采限額為9.38萬噸,較2010年小幅增長了0.46萬噸。
方正證券：稀土價格猛漲事件點評
事件:
據亞洲金屬網數據顯示,從3月24日國土部發布采礦證禁令延續通知到4月8日,稀土價格上漲驚人,碳酸稀土、氧化鐠、氧化釹漲幅均超過20%,而氧化鑭更是達到80%。
點評:
※三大因素推動稀土價格猛漲
此次稀土價格的大幅上漲所帶來的影響對整個行業產生了巨大波動。價格瘋漲基于以下幾方面的原因:
1)金融資本介入稀土行業短期內打破了市場的供需平衡,從而推高了稀土的價格。
2)科技發展和產業升級推動需求,帶動鋰電池、風電、核電等產業的快速發展,從而帶動對鋰、稀土、鋯、鉿等稀有金屬的需求。
3)投資者對政策抱有很大的預期以及對國家收儲充滿期待。
※國家戰略收儲時機未到
我們認為從現在的稀土市場現狀來看,短期內國家不會進入市場進行收儲。一方面是因為成本控制和考慮對稀土市場的沖擊壓力;另一方面國家的稀土資源限制政策已經起到了一定的保護資源作用。但從長遠看,國家戰略收儲政策不會改變。
※投資建議
我們分析認為稀有金屬的投資價值取決于行業政策導致的供應狀況。目前其基本面要好于基本金屬,如稀土、鍺受新能源需求旺盛提振,錫受電子產業需求利好,供給的限制使供需結構逐漸改善。以及國家對小金屬控制權的收緊,使小金屬的供需關系趨于緊張,其價格的上漲趨勢難以改變。我們繼續看好小金屬投資機會,建議投資者積極關注辰州礦業(002155)、馳宏鋅鍺(600497)、株冶集團(600961)、西藏城投(600773)、西藏礦業(000762)、金鉬股份(601958)、吉恩鎳業(600432)、錫業股份(000960)等。
※風險提示
稀有金屬行業政策力度得不到有效執行。
西藏發展：大手筆進軍稀土 儲量前景看好
研究機構：東興證券 分析師：林陽
結論:公司依據現有儲量,考慮未來儲量有較大增長空間,市值重估底限為20%,預計短期股價上升空間為20-30%,中長期投資價值主要是對3號礦進度的預期。給予公司6個月目標價格區間18-20元,首次評級為“強烈推薦。
安泰科技：股權激勵行權在即 業績快速增長可期
研究機構：國信證券 分析師：鄭東 秦波
近日,我們實地調研走訪了安泰科技,就公司各項業務發展現況及公司“十二五”期間的發展規劃與公司領導進行了溝通交流。通過實地調研,我們認為公司作為國內新材料行業的旗艦企業,在多類別新材料領域均快速發展。根據公司的發展戰略,“十二五”期間公司將在六大領域拓展其業務,分別是“粉末冶金制品”、“金屬磁性材料”、“焊接材料”、“金剛石工具”、“高速工具鋼”及“新能源材料”。
現階段公司將繼續加強具備成熟市場優勢與技術優勢的超硬及難熔材料業務(包括高速工具鋼、金剛石鋸片及難熔鎢鉬合金制品等),該部分業務將有力支撐公司 業績穩定增長;同時,公司焊接業務通過自主投資、業務重組和收購兼并等模式,實現規模迅速擴張;另外,公司“十二五”期間重點把新型能源材料作為長期戰略 發展方向,積極推進非晶帶材、稀土永磁、LED半導體配套難熔材料鎢鉬合金、儲氫合金粉與薄膜太陽能電池等項目的發展,為公司長遠發展奠定堅固根基。
在此期間,4月23日公司發布關于受讓天津三英焊業股份有限公司部分股權并進行增資公告,共包括三項交易;收購三英焊業部分股權后,安泰科技與三英焊業 雙方在產品品種、生產管理、市場布局方面具有一定互補性,整合后較易產生規模相應和協同效應,公司藥芯焊絲產能預計將達8萬噸,躍居國內產能第一,極大提 高市場占有率。
2011年,公司進入股權激勵行權期,根據其激勵方案,公司業績將呈高增長態勢。按公司2015年營收規模達到100億元的規劃目標,保守預計公司未來5年的營收年均復合增長率為23%以上。我們預計公司2011年將實現每股收益0.40元,業績同比增長50%以上。2012、2013年每股收益分別為0.52、0.66元左右,作為國內技術優勢最為明顯的新材料行業上市公司,其長期發展趨勢非常值得期待。鑒于其未來的成長預期,以及公司在金屬材料領域的龍頭地位,理應給予一定的溢價,我們給予公司“謹慎推薦”評級。
中鋼天源(002057)
投資亮點
1. 公司是一家主營磁性材料、磁器件及磁分離相關設備研發、生產和銷售的企業,主導產品主要包括四氧化三錳、電解金屬錳、磁分離及相關配套設備、鍶鐵氧體預燒料、永磁鐵氧體器件和釹鐵硼等,其中四氧化三錳全國市場占有率達35%,位居全國第二。
2. 產業鏈完整:公司主營業務中不僅包括磁材原材料(電解金屬錳、四氧化三錳)的生產加工和普通磁材(軟磁鐵氧體、永磁鐵氧體、釹鐵硼)的生產加工,還包括磁材應用(磁分離及相關設備)的研發與銷售業務;產業鏈條比較完善。
天通股份：主業走出低谷 政府補貼貢獻業績
研究機構:湘財證券 分析師:江舟,李瑩
3季度業績穩步增長天通股份(600330)發布2010年3季報,公司3季度營收3.95億元,同比增長67.85%,1-9月營收9.07億元,同 比增長53.05%,1-9月歸屬于母公司股東所有的凈利潤為6058萬元,其中第3季度歸屬于母公司股東所有的凈利潤為3036萬元,同比增長 191.48%,以公司最新股本計算,1-9月EPS為0.103元,其中3季度EPS為0.052元。
磁性材料與專用設備業務發力公司業績走出低谷在我們此前發布的報告中提到,2010年至今,公司已走出2009年的經營低谷,3項業務-電子材料、電子部品及專用設備業務均快速恢復,產能利用率回升。公司目前的主要產品磁性材料訂單涌入,產品量價齊升,同時加速推出附加值高的新產品,著力開發金屬軟磁產品,布局光伏發電、風力發電市場。專用設備業務中2009年涉足的環保設備今年快速打入市場,實現銷售。磁性材料與專用設備業務發力,共同推動公司業績走出低谷。電子表面貼裝業務仍處于調整期,預計今年將扭虧為盈。
毛利率小幅下滑政府補貼貢獻業績3季度公司毛利率26.2%,相比于2季度毛利率28.96%出現小幅下滑,預計原材料成本上升以及人民幣升值加速(上半年公司外銷業務占比38.46%)是主要原因。3季度,公司收到2010年國家科技成果轉化項目補助資金1500萬元,確認為營業外收入,3季度營業外收入共1646.26萬元,而同期營業利潤1237.6萬元,大幅提升公司3季度凈利潤。
積極布局新業務領域公司與日本企業緊密合作,通過引進吸收日本技術進軍LED藍寶石基板生產領域。目前僅有少數國內企業具備實力生產LED用藍寶石基板,未來國產替代進口可能性高。公司前期與股東四十八所簽署合作協議,依托股東優勢迅速切入太陽能光伏產業,力圖打通整條產業鏈,從事硅片、電池片與組件生產。目前,晶體硅太陽能電池片、LED藍寶石項目均已開始投入,根據3季報中披露,在建工程較年初增長3010.74%。
風險因素行業波動風險,管理風險,新業務開發風險。
盈利預測我們相應調整了對天通股份盈利預測,在暫不考慮新業務貢獻公司業績的前提下,預計2010-2012年天通股份營業收入將達到12.44億元、 13.78億元、16.15億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為8000萬元、1.04億元及1.3億元,按公司最新股本計算,對應EPS為0.136、 0.176及0.222元,維持公司“增持”評級。
中科三環：收益于行業復蘇 業績大豐收
研究機構：渤海證券 分析師：崔健
業績靚麗超市場預期。
公司2010年實現營業收入23.65億元,同比增長51.05%;利潤總額2.92億元,同比增長168.60%;歸屬上市公司股東凈利潤2.06億元,同比增長181.11%,每股收益0.41元,高于市場預期0.38元的預測。分配方案為每10股派0.70元(含稅)。
公司費用控制比較好,毛利上升幅度較大。
公司10年業績略超出我們的預期,主要源于公司營業收入增長51.05%的同時營業費用僅增長2.51%。管理費用增長50.61%,財務費用增長60.13%。
財務費用增長較大的原因是因為公司去年增長加了銀行貸款,資金主要用于調整原材料庫存,規避原材料漲價帶來的損失。并且公司通過自身的努力優化產品結構,使得綜合毛利率由09年的23.28%提升到10年25.19%。
各控股子公司業績表現都很靚麗。
公司控股子公司業績表現都很靚麗,寧波科寧達、天津三環樂喜、北京三環瓦克華的業績增長較快,接近100%的增速,控股子公司中只有南京大陸鴿仍然出現虧損,虧損額為1030.83萬。
行業高成長使得公司業績大豐收。
公司稀土磁性材料的產品下游應用涉及VCM、消費電子、節能電機、電梯、普通工業電機、汽車、風電等領域。去年行業高增長使得公司業績大豐收。
看好公司產品在新能源節能環保等領域的應用發展。
由于今年稀土永磁原材料價格一直維持在歷史高位,我們判斷今年公司的產品綜合毛利率微幅下滑的概率較大。
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