減產：當前鎳市的主旋律

2015年的鎳市行情加速走跌，與供需繼續逆轉的態勢完全背道而馳，炒作做空也終于在2015年11月23日上演了最后的瘋狂，LME鎳價在11月23日的盤中一度跌至8145美元的歷史新低點，徹底摧毀了鎳產業鏈傷痕累累的維持雄心。物極必反，牽強的土耳其戰機偷襲事件觸發LME鎳價實現了快速反轉，LME三個月期收盤價在短短的三個交易日就實現了從23日8190美元到26日9190美元的驚天大逆轉。在各種炒作過多的紛亂消息中，缺乏強力支撐的鎳價隨即恢復了理性走勢，11月27日收盤價格回落至8785美元，絲毫沒有理會中國鎳生產企業聯絡小組的減產保價倡議。

一、中國經濟形勢不樂觀。2015年的中國經濟明顯走弱，股災事件不僅打擊了狂熱的市場信心，而且吞噬了一些實業資金。9月末10月初才陸續出臺的系列穩經濟政策，力度有限，效應滯后。輿論對“大眾創業、萬眾創新”口號的理解似乎出現了偏差，美好期望好像變成了等待奇跡，實體經濟出現了減產、停產乃至倒閉等蔓延現象。國家統計局27日發布信息，10月的規模以上工業企業實現利潤總額5595.2億元，同比下降4.6%，連續5個月負增長，且降幅比9月擴大4.5個百分點。2015全年經濟增速預測已經下降， 2016年經濟指標將會下調，“十三五”期間GDP年增長目標回落至6.5%，這些都表明未來經濟形勢非常不樂觀。

二、鎳價回升過程路漫漫。11月23日的鎳價探底回升是技術走勢的大概率事件，必然會出現物極必反的技術性修復，與土耳其戰機偷襲等國際事件的關系不大。鎳價回升后涌現的市場消息似乎一夜之間也完全變調，幾乎全部利好鎳價回升炒作拉高。由于缺乏基本面的有力支撐，大都屬于牽強附會，個別猜測性消息也不排除有意為之的炒作幫襯嫌疑。

鎳價已經被瘋狂的做空炒作打壓到8145的歷史低點，三個交易日完成的1000多點回升大逆轉已經大體修復了短期過激下跌走勢。金融屬性超強的鎳市炒作，未來仍然難免會出現許多超出預期的驚人走勢，估計未來幾周的LME鎳價大體應該在8500-9000之間寬幅震蕩。臨近年末，除非中國經濟政策出現重大利好，被美元加息等多重因素裹挾炒作的鎳價估計在12月份很難再度上演驚人上漲走勢，恐怕只會呈現修復性回升態勢。9000美元的整數關口已經得而復失，10000美元還顯得遙遠，上周市場一度興奮預測的12000美元征程估計會路漫漫。

三、鎳市供應繼續大減產。LME鎳價在2014年末跌破15000美元后，全球鎳產業就迎來了普遍虧損的艱難期，減產停產現象陸續出現。當LME鎳價繼續向下跌破10000美元后，鎳企業實現贏利的希望陷入渺茫，減產停產舉措被迫加大實施。11月23日的LME鎳一度跌至8145美元，鎳生產愿意維持的決心蕩然無存。前期大幅減產停產的中國鎳企業也無法繼續保持沉默，八家企業終于在11月27日晚公布了12月份減產1.5萬金屬噸的無約束力倡議，鎳市供應繼續大減產的信號更加清晰。印尼老杜今日早晨的微信數據詳細，再次驗證了此前判斷，投資印尼的諸多鎳項目已經被迫推遲建成投產。

鎳價暴跌嚴重打擊了鎳生產的維持意愿，中國市場的鎳礦需求暫難出現明顯回升，11月27日的港口鎳礦庫存1581萬濕噸比一周前略微回升。菲律賓的雨季將延續到2016年的3、4月份，中國市場的鎳礦供應繼續減少，2016年初即便出現鎳價大幅回升的走勢，中國市場的鎳市減產仍然會慣性延續。如果不銹鋼等鎳下游產業能夠繼續保持顯著增長，在鎳市減產的大周期里，鎳市供需逆轉形勢將會進一步擴大。