一場虛假并購消息引發的思考

10月26日下午最早出現在金投網的一則題為《寶鈦集團擬并購烏克蘭Motor Sich航空發動機廠商》的消息引起了大家的高度關注，文字內容最吸引投資者眼球的是：“寶鈦集團順勢而為，悄然啟動了并購烏克蘭航空發動機廠商馬達西奇（MotorSich）的戰略計劃。”爆炸式的新聞標題和內容得到迅速傳播，國內各大知名網站也紛紛轉載，一時間間眾說紛紜，迅速引發了一連串的連鎖效應。10月27日寶鈦集團控股的上市公司寶鈦股份以17.37元收報漲停板。同天，寶鈦股份發布澄清公告稱：“寶鈦股份獲悉上述報道后，及時對相關情況進行了核實，經詢問本公司控股股東寶鈦集團有限公司，不存在媒體報道的所謂寶鈦集團擬并購烏克蘭MotorSich航空發動機廠商事宜。”10月28日，寶鈦股份收盤16.61元，股價下跌4.38%。一石激起千層浪，縱觀這則引發鈦行業內高度關注不實消息出臺的始末，折射出看似平靜的鈦行業市場，實際上暗流涌動。

針對這則不實并購傳聞，筆者認為一個方面是股票市場利用傳聞對寶鈦股份這只股票進行的炒作，借機抬高股票價格從中獲利。這個方面我們暫且不做探討；另外一個方面就是引發了我們對國內鈦企業間兼并重組，提高行業集中度和市場競爭力的思考。

優質資產重組，強強聯合成為行業突圍的新模式。以鈦白粉行業最大的并購重組案佰利聯定增并購龍蟒鈦業為例，龍蟒鈦業號稱是國內最大的鈦白粉加工企業，有著“四川鈦白粉大王”之稱，技術實力雄厚，市場占有率高，截至2014年年底龍蟒鈦業的鈦白粉產能達30萬噸，實際鈦白粉產量為29.5萬噸，居行業第一位，可謂是國內鈦白粉行業的龍頭大哥。佰利聯7月7日發布公告稱，非公開增發預案已獲證監會受理，將募集資金102.6億，用于收購龍蟒鈦業。2014年佰利聯產能22萬噸左右，實際產量19.48萬噸，居行業第二位。二者聯合后，將掌握國內鈦白粉行業絕對的話語權，收購完成后佰利聯將一躍成為全國第一、全球第四的鈦白粉企業，年產能將達56萬噸，約占國內生產總量的20%，僅次于杜邦116萬噸、亨斯邁90.2萬噸和科斯特77.8萬噸，占據國內鈦白粉行業絕對龍頭地位。國內生產鈦白粉的上市公司共有四家，金浦鈦業擬收購江蘇鈦白集團有限公司，近期中核鈦白也與多家企業傳出合作“緋聞”，行業的兼并重組大潮已經來臨。

除了鈦白粉企業間會出現并購重組以外，會不會在海綿鈦生產企業或者鈦材加工之間也會出現強強聯合，資產重組呢？可是國內生產海綿鈦的企業由于市場需求的原因，已經是積重難返，許多企業爭相上馬的產能，很快將成為困難和包袱，產能嚴重過剩，只有優質資產重新整合，才能繼續生存。國內鈦材加工企業在逐步進入“寒冬”，中低端產品市場的價格戰、消耗戰，通過不斷洗滌沉淀，會使許多優質鈦加工企業成為有實力的大企業、大集團想要挖掘的“金礦”，成為政府爭相扶持的對象，成為并購重組的首選。寶鈦集團擬并購烏克蘭Motor Sich航空發動機廠商的不實傳聞看起來似乎不太可能成為現實，但是國內航空發動機產業的短板，又不得不讓我們浮想聯翩，用一句網絡流行的話說，就是“夢想還是要有的，萬一實現了呢”？

行業重新洗牌悄然進行。國內鈦市場千變萬化，鈦行業從“春天”走向“秋天”，又步入現在的“冬天”。整個行業從鈦礦到海綿鈦再到鈦產品的市場價格均處于歷史低點。國內鈦企業需尋求新突破，市場需要新空氣，重新洗牌，兼并重組成為企業適應市場需求的一個新選擇。中國有色金屬工業協會鈦鋯鉿分會副會長王向東曾說：“我很鼓勵大企業適時的兼并重組，但前提是應一門心思把技術、管理做好。在鈦產品方面，基礎性的東西我們沒有問題，但在高端上我們與國外差得比較遠，也就是我們在尖端技術上較落后。”６月13日中航重機股份有限公司發布公告稱，公司與貴州省國資委簽訂戰略合作框架協議。協議稱，貴州省國資委將創造條件先行對其所屬的鈦行業龍頭企業債務進行重組，剝離社會化職能，然后在條件允許情況下，支持中航重機對其所屬獨資企業進行戰略重組，實現技術改造及產業轉型升級，形成貴州鈦產業集群。

而行業出現的新動向亦表明，僅國產大飛機C919下線一條新聞就使得寶鈦集團控股的上市公司寶鈦股份的股價連續三天漲停，雖然C919鈦合金用量只占到機身總重量的9.3%，可是它填補了鈦復合材料裝備在飛機領域“中國制造”的空白，比起重組的傳聞好像來的更具體，更實惠，更具有可操作性。

縱觀這次傳聞出臺的始末，值得我們思考的是寶鈦集團并購外國企業雖然是空穴來風，可是為什么會引起行業內的高度關注？值得肯定的是鈦企業適時進行并購重組，不僅會成為煥發行業生機的一個選擇，也有利于企業間實現合作共贏，優勢互補，成為提高企業市場核心競爭力，掌握核心技術，提升市場占有率的一條捷徑。